在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息與美元迭創(chuàng)新高的沖擊下，亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備悄然“吃緊”。
渣打銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，除中國(guó)之外的亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家的一項(xiàng)關(guān)鍵外匯儲(chǔ)備指標(biāo)（一個(gè)國(guó)家可以用外匯儲(chǔ)備為進(jìn)口提供資金的月數(shù)）降至7個(gè)月，創(chuàng)下2008年次貸危機(jī)以來(lái)的最低值。
渣打銀行駐新加坡的外匯研究主管divya devesh認(rèn)為，隨著亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備持續(xù)縮水，未來(lái)這些國(guó)家央行為穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率所進(jìn)行的外匯干預(yù)可能更加有限。
東方證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，在外匯儲(chǔ)備吃緊且加息力度不如美聯(lián)儲(chǔ)的情況下，目前亞洲很多國(guó)家的確挺難再通過(guò)匯市干預(yù)穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率。
目前，亞洲主流貨幣日元、韓幣兌美元匯率均出現(xiàn)大幅貶值，而東南亞貨幣也不知道能扛多久。這種情況下，出口商須做好收匯風(fēng)險(xiǎn)管理！
“彈藥”緊張：亞洲“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”花錢(qián)如流水
強(qiáng)勢(shì)美元威脅下，整個(gè)亞洲地區(qū)的政經(jīng)決策者們都面臨著亞洲“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”升級(jí)的考驗(yàn)。
渣打銀行的數(shù)據(jù)顯示，亞洲新興市場(chǎng)(不包括中國(guó))一項(xiàng)受到密切關(guān)注的衡量外匯儲(chǔ)備充足程度的指標(biāo)，即一個(gè)國(guó)家可以用其持有的外匯儲(chǔ)備支付多少個(gè)月的進(jìn)口額，目前已降至了約7個(gè)月，為2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的最低水平。
要知道，在今年年初這一數(shù)字約為10個(gè)月，2020年8月時(shí)曾高達(dá)16個(gè)月，這表明亞洲新興國(guó)家捍衛(wèi)本國(guó)貨幣的“彈藥”儲(chǔ)備正在逐漸枯竭。
根據(jù)渣打銀行的數(shù)據(jù)，目前外匯儲(chǔ)備約可滿(mǎn)足印度九個(gè)月的進(jìn)口需求，印尼為六個(gè)月，菲律賓約為八個(gè)月，韓國(guó)為七個(gè)月。
另一項(xiàng)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)也顯示，年內(nèi)泰國(guó)外匯儲(chǔ)備占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的比例下降最大，其次是馬來(lái)西亞和印度，這預(yù)示著它們是年內(nèi)干預(yù)匯市力度最大的幾大國(guó)家之一。
1997亞洲金融危機(jī)的陰影揮之不去
今年印度和泰國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模分別減少了約810億美元和320億美元。韓國(guó)外匯儲(chǔ)備減少了270億美元，印尼減少了130億美元，馬來(lái)西亞減少了90億美元。
據(jù)了解，多數(shù)華爾街投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為亞洲國(guó)家外匯儲(chǔ)備之所以出現(xiàn)快速縮水，一個(gè)重要原因是他們每月都動(dòng)用數(shù)十億美元干預(yù)匯市穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率。畢竟，在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，眾多亞洲新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家央行一直都在積累大量外匯儲(chǔ)備，用于保護(hù)本國(guó)貨幣匯率免遭美元大幅升值的沖擊。
強(qiáng)勢(shì)美元下外匯儲(chǔ)備大幅縮水
但是，在今年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息與美元迭創(chuàng)新高的雙重施壓下，亞洲國(guó)家的外匯儲(chǔ)備有點(diǎn)“招架不住”。
瑞穗銀行駐新加坡的經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略主管vishnu varathan表示，“以目前的燒錢(qián)速度來(lái)看，泰國(guó)仍然令人擔(dān)憂(yōu)，菲律賓、印度、印度尼西亞也是如此，甚至此前情況相對(duì)較好的馬來(lái)西亞也變得更為危險(xiǎn)了?！?br>在一位外匯經(jīng)紀(jì)商看來(lái)，隨著亞洲國(guó)家外匯儲(chǔ)備持續(xù)縮水，越來(lái)越多投資機(jī)構(gòu)都意識(shí)到亞洲國(guó)家穩(wěn)匯率的能力悄然下降，尤其是天然氣等大宗商品價(jià)格持續(xù)飆漲令部分亞洲國(guó)家連續(xù)出現(xiàn)外貿(mào)赤字，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步消耗以填補(bǔ)外貿(mào)收支缺口。
穩(wěn)匯率的新挑戰(zhàn)
值得注意的是，在外匯儲(chǔ)備吃緊與加息力度不如美聯(lián)儲(chǔ)的情況下，越來(lái)越多亞洲國(guó)家央行只能通過(guò)口頭警告“嚇退”投機(jī)沽空資本。
近期、日本、韓國(guó)與印度央行高層先后向市場(chǎng)傳遞明確信號(hào)——它們不會(huì)對(duì)本國(guó)貨幣持續(xù)貶值“坐視不管”。
“但是，所謂的口頭警告收效甚微?！鄙鲜鐾鈪R經(jīng)紀(jì)商表示。邵宇指出，在美元持續(xù)迭創(chuàng)新高的情況下，亞洲國(guó)家光靠口頭警告“穩(wěn)匯率”是不夠的。因?yàn)槭袌?chǎng)已注意到外匯儲(chǔ)備縮水正令不少亞洲國(guó)家缺乏足夠強(qiáng)大的干預(yù)匯市能力。
“在這種情況下，部分亞洲國(guó)家只能再度使用階段性資本管制舉措，遏制資本持續(xù)流出令本國(guó)貨幣匯率跌勢(shì)擴(kuò)大?！彼J(rèn)為。
9月14日，市場(chǎng)突然傳聞在日元兌美元跌破144整數(shù)關(guān)口后，日本央行開(kāi)啟了匯率審查，即要求日本商業(yè)銀行向央行提供外匯交易的細(xì)節(jié)資料。此舉被市場(chǎng)視為日本央行可能直接入市干預(yù)拉漲日元的“前兆”。
亞洲出口承壓不利于匯率穩(wěn)定
一位近期參與沽空亞洲貨幣的華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理透露，即使亞洲國(guó)家采取新的資本管制或直接入市干預(yù)措施，也未必能改變亞洲貨幣兌美元持續(xù)下跌的趨勢(shì)。
究其原因，一是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息令美元保持強(qiáng)勢(shì)上漲，對(duì)亞洲貨幣構(gòu)成更大的下跌壓力；二是歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大令亞洲出口景氣度下降，不利于亞洲出口型貨幣匯率穩(wěn)定；三是亞洲國(guó)家加息力度不如美聯(lián)儲(chǔ)，令亞洲貨幣的利差優(yōu)勢(shì)持續(xù)被壓縮，迫使越來(lái)越多套利資本開(kāi)始從亞洲回流美國(guó)。
邵宇指出，考慮到強(qiáng)勢(shì)美元可能貫穿整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，對(duì)亞洲國(guó)家而言，如何維持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定仍是艱巨且中長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)。
來(lái)源：浙江貿(mào)促綜合整理自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、財(cái)聯(lián)社、和訊新聞


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